晋商是中国历史上著名的商帮之一，其兴起于明朝，在清朝达到鼎盛，在中国商业史上留下了辉煌的一笔。然而，晋商在 20 世纪初期开始逐渐没落，其原因是多方面的，包括以下几个方面：
1. 外部环境的变化：20 世纪初期，中国社会发生了巨大的变革，政治、经济、文化等方面都经历了深刻的变化。这些变化对晋商的经营环境产生了重大影响，例如，铁路的开通使得内陆贸易逐渐衰落，晋商的传统贸易模式受到了挑战。
2. 内部管理不善：晋商在发展过程中，形成了一些独特的经营模式和管理方式，但随着时间的推移，这些模式和方式逐渐落后，难以适应新的市场环境。此外，晋商家族式经营的模式也存在一些弊端，如家族内部矛盾、管理不善等问题。
3. 外部竞争的压力：随着中国对外开放的不断深入，外国资本和商品大量涌入中国市场，晋商面临着激烈的市场竞争。同时，晋商在与外国商人的竞争中也存在一些劣势，例如技术、资金等方面的不足。
4. 社会文化因素：晋商在发展过程中，形成了一些独特的文化传统和价值观念，但随着时代的发展，这些传统和观念逐渐被淡化或消失，这也对晋商的发展产生了一定的影响。
综上所述，晋商真正没落的原因是多方面的，包括外部环境的变化、内部管理不善、外部竞争的压力以及社会文化因素等。